【鋼鐵紳士】疫情下，美國為什麼加速升息？

文、鋼鐵紳士

2022年3月17日一早，財經版出現一個重大新聞—美國宣布升息一碼。緊接著台灣也跟著升息一碼，前一次美國升息時，台灣基準利率完全不動，這次為何跟隨加碼呢？

2020年初新冠疫情大爆發，造成經濟活動在短時間內大幅減少。隨著疫情持續時間的拉長，對於全球的經濟的影響越來越大，甚至一度造成原油期貨價格變成負的，這種特殊情況。

為了挽救受疫情影響的經濟，美國再次祭出量化寬鬆政策，以及其它紓困措施，維持基本消費動能、讓企業存活。相對地，也帶來一段時間的便宜美元可以撿。

由於科技發達加持下，這場疫情也造就一個現象，在家工作、拍影片、外送也能賺錢，造成有些人不願回到傳統行業、服務業工作，反而出現缺工。另外，疫情也影響到運輸，遠距購物帶動物流量上升，但是貨運碼頭缺工，導致碼頭「塞船」、「塞貨」。同時，因為貨運需求量增加，導致運費漲價，運輸成本提高。

綜合上述缺工、運輸成本增加、生產成本提高，加上俄烏戰爭，帶動這波物價上漲，相信最近大家日常生活中很有感。而物價上漲在學術上稱為「通貨膨脹」。

原本「通貨」指的是流通的貨幣，「通貨膨脹」指的是流通貨幣數量增加。當流通的貨幣增加，購買力上升，會跟著帶動物價上升，因此經常用「通貨膨脹」表示物價上升。

做為一般消費者，會希望買東西可以越來越便宜、收入越來越高。但是在經濟學的角度，反而要有適當的通貨膨脹才是好的，這是為什麼呢？

試想一下，我們都想要生活品質過得越來越好、逐步達成理想的生活對吧！當人們都有相同的期待與嚮往時，收入會提高，當收入提高了，需求、消費也就會跟著提高。因此，在人類社會逐步提昇，生活水準越來越高狀態下，通貨膨脹實屬正常。

那麼物價又是如何衡量的呢？

消費者物價指數（Consumer Price Index ,CPI）就是常用來衡量物價的指標，而CPI的變化百分比就拿來當作通貨膨脹率。這個指數主要參照美國以七大類組成為主，分為食物、衣著、居住、交通及通訊、醫藥保健、教養娛樂、雜項等七大類。對於指數相關的詳細統計資料，有興趣可到行政院主計總處查閱。

另外，扣除食品、能源等易受天災人禍影響波動劇烈的項目後，形成核心消費者物價指數。在判斷一個國家地區的物價波動情況，核心CPI會比CPI來得更為重要。

除了消費者物價指數外，還有另外一種躉售物價指數（Wholesale Price Index ,WPI），差別在於CPI反映終端消費者的物價水平；WPI則是反映前端生產者廠商的生產成本水平，也就是呈現生產成本的指標。因此，若WPI高於CPI，且差距在拉大時，意味著成本升高，廠商準備要漲價，終端消費就會跟著變貴。

至於CPI的年增率應該落在多少較為合理？過高有何影響？過低有何影響？最後面一起說。這邊先說明除了通貨膨脹之外，過去量化寬鬆時也會聽到的另外一個詞—通貨緊縮。

通貨緊縮又是什麼意思呢？相對於膨脹，緊縮就是在市場上流通的貨幣減少，進而減弱投資力道、消費力道，最終導致物價下跌。聽到物價下跌是不是覺得不錯？實際上通貨緊縮比通貨膨脹更可怕、更致命。試想一下，當人們不願意消費，商家、企業沒有營業額、沒有獲利，就會裁員，失業率上升。失業率上升，人們沒有工作、沒有收入，就更進一步不敢花錢消費。整個資本市場停滯，經濟就會衰退。近代最著名的通貨緊縮，就是1930年代的經濟大蕭條，當時各行各業物價大幅下跌、股市崩盤、失業率飆升，確實反映通貨緊縮會有的現象。

從通貨膨脹與通貨緊縮中可了解到，長期穩定、成長幅度不大的通貨膨脹，對於經濟而言才是良好、健康的。那麼，良好的通貨膨脹應該是多少呢？目前成熟的已開發國家，普遍將健康的通貨膨脹設定在2%，這樣的成長幅度，讓人們的生活品質可以跟上物價。

但是今年2022年，美國的CPI已經超過7%，遠遠超過聯準會設定的2%，這也是為何疫情雖然還沒結束，美國3月依然決定升息，並在會議報告中說明，今年有機會再升息6次，比前一波升息還要快、還要猛的主要原因。

在疫情及升息的影響下，再加上戰爭還感受不到何時結束的氛圍下，今年的投資市場勢必非常震盪，在如此的投資環境中，我們的投資應該怎麼調整？資產應如何配置？理財規劃需要調整嗎？

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